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油价下跌为何是双刃剑
发布日期:2022-08-14 18:32    点击次数:67
油价下跌为何是双刃剑原作:龚蕾

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    去年年底以来,全球原油价格持续下跌。原油价格为什么下跌呢?根据经济学家分析为:美国页岩采油技术满足了国内需求,欧佩克会议上维持石油产量而全球需求减少,地缘局势等。沙特是欧佩克最大产油国,沙特石油生产成本可以很低,沙特暗示,即使油价暴跌,沙特也会不会停止生产。    去年年底,石油黑天鹅从俄罗斯经过,俄罗斯人把那一天称之为黑色星期二,以石油出口为主要财税来源的俄罗斯卢布大跌,通胀上涨,俄罗斯金融风险上升。油价下跌背后看起来是美俄之间的博弈。从供给需求原理分析,供给增加需求不变,商品价格会下降,而供给减少需求增加,商品价格会上升。    从一开始,美国人就非常自信,也许美国人认为,页岩采油技术革命让美国人可满足本国石油需求,不再用从其它国家进口石油。2008年金融危机后,伯南克推出非常规量化宽松债券购买QE,宽松货币似乎稳定了金融系统,虽然美联储资产负债表膨胀,而金融风险似乎减少了。然而,宽松货币后,美元由于注水而贬值,黄金价格持续上涨,一般来说,黄金与美元呈现负相关变化,而石油价格变化追随黄金,油价与黄金价格呈现正相关性且滞后于黄金价格变化,美国进口原油价格上涨,石油进口成本上升。现在好了,有了页岩采油, 北京童智科技有限公司也许美国人是这样想,不需要再从别的国家进口石油了。    油价继续下跌,美国页岩油企业开足马力,石油产量达到了历史创纪录水平。根据美国能源署,美国原油产量每天平均930万桶,远远超过去年700万桶,美国很可能过于乐观。如果停止扩张或缺少资金,那么,最终将导致破产。由于美国持续页岩油生产,根据高盛目前预计,美国页岩油石油生产企业债务总额达到约2440亿美元,堪比俄罗斯能源企业的融资需求。最麻烦的是,美国不可能再融资这些债务了,如果油价维持在低水平,那么石油企业可能会因杠杆而没有资金,即使很有信心的投资者也无法帮助债务融资。    至于沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国来说,只要保持石油生产,品牌中心减持不减产,让油价继续跌,就会比拼美国页岩油企业耐力。中东国家有自然石油资源,生产石油成本可以很低,也不会亏损,中东国家如沙特不愿放弃市场份额,因而,可能会持续比拼下去。    油价下跌或是双刃剑,一方面油价下跌有利于美国消费者,也有利于促进消费,耶伦也希望看到美国消费增长,以此来带动经济复苏加快。但是同时,油价下跌也意味着美国可能会短期内陷入通缩。根据英国每日电讯报文章,去年年底以来,美国正走在加入通缩俱乐部的道路上。    再来看一篇文章,根据华尔街日报,美国首家页岩油开采企业在1月2日正式提交破产申请,这家位于德克萨斯州奥斯汀的私营公司表示,目前债务总额在1千万至5千万美元之间,贷款人拒绝再给贷款。相比较沙特原油生产成本,美国页岩油开采成本高,若持续下去,美国石油企业债务或上涨且不可持续。看到一篇文章,石油大战的第一个阵亡者已出现,不是别国,或正是美国。    另一篇文章,石油暴跌后又一个阵亡者,英国苏格兰地区靠北海资源的港口城市依然富足,但全球油价下跌使其遭受不小影响。    根据供给需求原理,没错,供应增加,油价下降。油价下降有利于消费者,也有利消费者增加消费。然而,油价下降会使企业产品售价降低,油价持续下跌会促使物价水平回落,通胀压力降低,也可能出现输入性通缩风险。    全球经济增速已放缓,对于石油需求减少,在现有石油供给充足情况下,主要产油国仍在增加生产,油价持续下降也或加剧了市场恶性竞争,进而使得油价进一步下降。原油价格持续下降原因有供大于求,还有就是美俄博弈。    瑞士央行突然宣布取消实施三年之久的瑞郎兑欧元汇率上线,并再次降息。此举引发了金融市场大波动,欧元进一步跌至低位。也有业内人士认为,欧洲央行下周会议或很快启动新一轮量化宽松债券购买QE。欧元区、瑞士可能已面临通缩。去年年底以来,美国也正在加入通缩俱乐部。    对油价大战的关注似乎已转向了如何阻止通缩。哈瑞·波特在书中写到:全球通缩无法阻挡,一切或在意料外,通缩或将改变一切。    (以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法,欢迎指导欢迎交流。)

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